信心比黄金更重要，信心比黄金更重要是谁说的
冬天的强大boss将会变得更加强大。
撰稿：敦雨婷、海若静、王雨桐、李一鹏、震子、贲、潘成、张成
编辑石雅琼
来源| 数字时间Kr（ID：digital36kr）
封面来源| IC Photo
疫情发生三年过去了，在风云突变的国际形势下，很多人都认识到了“冬天又来了”的危机感。
所谓“危机”，就是有危险的同时，也有很多机会。当大家忙着过冬的时候，往往是攻克城市、获得更多市场份额的最佳时机。虽然有些人放大了我们面前的挑战，但另一些人已经在寻找隐藏在阴影中的机会。
在危机中寻找机会与成功抄底是一样的，与每次危机中出现的系统性机会也有类似的逻辑。
本文重点回顾2008年经济危机后（2008年底-2010年）诞生和成长的知名企业及其产业的逻辑变化，汲取历史教训，与读者共同探讨。经济低迷时期，哪些行业值得进入创业？哪些企业值得投资？
在本文中，我们将介绍：
1、2008年的经济危机对中国医药健康行业如今的历史性红利期有何影响？
2、为什么医药行业在2008年经济危机后逐渐成为私募基金最青睐的行业之一？
3、2008年经济危机后，中国医疗器械企业如何完成从仿制到创造的转变？
4、2009年以来，新能源汽车关键技术如何开始加速发展和成熟？
5、2009年之后中国下沉市场业务是如何开始快速发展的？
6、为什么寒冬来临，部分企业服务公司营业收入不降反增？
7、熬过寒冬的企业或者逆时代发展的企业有什么特点？
8、在当今特殊时期，哪些行业可以从发展中受益？
01 一家优秀的公司，成立于2009年，金融危机后的第二年。
那时，改变未来的火花还很微弱。现在回想起来，我们可以看到，今天很多伟大而强大的企业恰好诞生于2009年。
2009 年，连续创业者特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick) 以2000 万美元的价格出售了经营良好的运输公司，并与朋友加勒特·坎普(Garrett Kemp) 一起创立了叫车初创公司Uber。不到四年的时间，Uber的订单价值突破100亿美元，公司上市时累计融资总额超过150亿美元，成为超级独角兽。
2009 年4 月，Brian Chesky 和Joe Gebbia 从Y Combinator 毕业。凭借由YC 领投的60 万美元种子轮融资，该共享租赁平台在2010 年一年内实现了8 倍的增长，离开纽约成为举世闻名的Airbnb。
经济危机之后，当很多人都在遭受房地产资产崩溃的痛苦时，Adam Neumann在2010年创立了WeWork，利用REITs低价收购了一系列房地产物业，然后进行投资。
与美国一样，许多现在为人熟知的初创公司正在中国获得关注并崭露头角。
2009年2月，王健和阿里云工程师在北京敲下了上地的第一行代码。 16个月前，即2007年10月，IBM提出了云计算的概念，并刚刚与Google启动了一项大学计划，以推广新的软件开发方法。剩下的故事是，阿里云在2022年排名全球第三，市场份额连续六年稳步增长，在全球建立26个区域节点和82个可用区，服务范围覆盖200多个国家。和地区。
前连续创业者张一鸣在微软和饭否工作过一段时间后，于2009 年创办了房地产网站九九房。这段经历为张一鸣在算法和移动终端开发方面提供了相关技术经验和发展愿景。字节跳动诞生于2012年，今日头条于同年正式上线，成为中国增长最快的新闻客户端。
博客网站的绝对领导者新浪于2009年8月推出“新浪微博”内测版，到2010年1月注册用户数突破7500万，为移动互联网时代第一，已成为令人难以置信的社交网站网络产品。
2009年12月底，王兴将创业方向确定为——美团。美团只用了一年的时间就赢得了百团大战。 2012年，美团覆盖全国160个城市（其中县级以上城市约300个，县级城市364个），形成三足鼎立的格局，成为与传统巨头竞争的新一代互联网巨头，我做到了。
这些大亨、“巨头”的故事如今已为我们所熟知。
事实上，那些不太为大众所熟知的行业龙头，也在这一时期走到了转折点或转折点。
比如，当时发达国家的医疗器械企业、制药企业持续承受着控制成本的压力，纷纷主动或不情愿地将产业链的非核心部分转移到具有成本优势的中国。委托给当地CRO和CMO行业的发展。目前，它是中国的主力卡车，价值超过500亿元。
尽管恒瑞从2008年开始专注于仿制药，并转向成本高昂的创新药，但恒瑞仍然毅然选择了改变，这也是恒瑞现在被称为“医药老大哥”的原因。
在最困难的时期做出了一些惊人的商业举措。
例如，2008年9月29日，中联重科联合蜂蜜资本、高盛、曼达林基金、意大利混凝土机械制造商CIFA在长沙世界之窗正式签订整体收购交付协议，并以现金方式完成收购。 CIFA股票。此次收购总价值5.11亿欧元，是迄今为止中国企业在欧洲的第二大收购案。
2010年8月，吉利与沃尔沃实现最终交割，完成以15亿美元收购福特汽车公司旗下沃尔沃汽车公司全部股份。此前，1999年，福特以64.5亿美元收购了沃尔沃。吉利收购沃尔沃也标志着这个民族汽车品牌正式迈出了国际市场的第一步。
从2008年底到2010年左右，普遍的看法是“冬天即将来临”。看似悲观主义者总是对的，但积极分子用十多年的历史告诉我们，所谓的“危机”充满了危险和机遇。当每个人都忙于过冬时，经常会出现在看不见的地方拍摄城市和地区的新机会。
02 从2009年的逆风中复苏的当今强势产业1.医疗健康：沉睡的“狮子”的觉醒
从更长的历史周期来看，2008年开始的金融危机促成了中国医药健康产业的历史性红利期。基本上，我们今天习以为常的所有关于工业和制药公司的故事都起源于这个时代。经济衰退背景下发达国家的产业转移，为我国医药健康产业创造了难得的重大机遇。
2008年，金融危机席卷全球，风暴也波及跨国制药巨头。麦肯锡统计并审视了过去20年的新药研发产出比，发现2008年至2011年是全球制药行业的“低谷期”。
图片来源：麦肯锡
中国作为原材料出口大国，无法避免这一影响。另一方面，基础化工原料降价后，企业订单明显减少，国外客户认为出口产品也应相应降价。目前正处于观望阶段，但随着世界各地的客户发现自己陷入财务困难，国际需求已开始下降。
但此时，一个历史性的机遇也出现了。
当发达国家医药行业进入发展瓶颈期时，面临着环境污染、劳动力成本增加等问题。海正药业、华北药业、华海药业等国内相关企业抓住历史机遇，利用这一机遇，开拓企业第二条增长曲线。也就是说，它已经向医药产业链的后端拓展，包括生物制药、仿制药原料及中间体、制剂制造等。
如果说2008-2010年是全球新药研发领域的“低谷”，那么中国则经历了“起起落落”的局面。与此同时，跨国制药公司加大对中国市场的投资，如赛诺菲扩大在华研发设施、罗氏设立中国-亚洲医药合作部门等。欧美市场，或避免未来出现更严重的经济环境危机；
与此同时，发达国家的医疗器械和制药企业持续面临巨大的成本压力，有意将其产业链的非核心部分外包给具有成本优势的中国，支撑了设备的发展。您可以亲自参与本土CRO和CMO行业，参与全球医药产业链，近距离学习跨国药企的先进经验，体验两者的巨大差异。创新医药产业逐渐发展壮大、大众化。
这一时期也是全球医药行业的“低谷期”，一批曾在海外工作过的医药行业科学家和资深人士选择回国创业。 2010年至2012年，刘志高和蒋卫东回国创办了公司。付洪翰林和欧乐强回国创立了百度，除了吉神舟之外，还有信达生物的余德超、君实生物的陈波、再鼎医药的杜莹，中国在经历过之后，看到了机会。
好处来自更多方面。当时，我国从2008年起正式启动“重大新药创制”科技攻关项目，国家药品注册管理办法的修订也在两个五年规划的引导下慢慢铺平和引导。 233亿、3000多个这个项目的实施将对整个创新医药行业起到引领和示范作用。
如上所述，现在的“医药老大哥”恒瑞从2008年开始专注于仿制药，并转向创新药。从生物科技公司目前的财务报表可以看出，创新药物的生产成本高昂，研发的大量投入可能会影响上市公司的业绩，但恒瑞仍然坚持改变。在当时，有如此雄心和信心的制药公司是极其罕见的。
当时，医药行业逐渐成为私募基金最青睐的行业之一。首先，2009年新医改方案出台，加上人口老龄化加剧，医疗保健的潜在需求增加。中国人民将更加解放，医药行业也将顺应这一趋势发展。其次，金融危机进一步凸显医药的反周期效益。——数据显示，全球金融危机也不管怎样，医药的逆周期效益进一步凸显。 2008年医药行业仍实现了20%左右的增长，虽然金融危机暂时搁置了IPO，但创业板医药行业第二产业的复苏也随着IPO的推出而加速。市场：第一批约30家上市公司中，有6家属于医药行业。
值得注意的是，在海外市场投资收益因金融危机而萎缩的情况下，国际资本以VC、PE、QFII、FDI等形式逐渐流入中国等经济高速增长国家。金融危机的影响导致海外消费市场崩溃，抑制了中国外贸加工业的新增投资，而该行业当时是中国民间资本最集中、“最富有”的领域之一。在寻找其他生存途径的同时，他感到有一种向内投资的冲动。
正是由于其对波动性的较强承受能力，医疗保健成为资本重点关注的领域。随着关注度的提高，行业各个细分领域的价值也正在被深入挖掘。在这些外部资本的帮助下，金斯瑞在生物CRO领域的技术进入了一个新的水平。其他领域的龙头企业也逐渐涌现，如医用耗材领域的兰陵瓶塞、医药零售领域的老白店大药房等。
遗憾的是，当时大多数投资者对早期科技公司的风险识别和管理能力非常有限，资金主要投向了四环等已经有可观销售额的公司，投向了成熟、盈利的制药公司。医药、豫园生物等早期创新药企融资依然困难。
除了新药之外，危机期间创新医疗器械领域也蕴藏着机遇。
2008年，虽然我国医疗器械行业发展水平与发达国家相比仍有较大差距，但发展速度却令人瞩目。 2005年至2010年，我国医疗器械行业销售收入复合增长率（CAGR）为27.4%，特别是2008年金融危机之后，我国医疗器械行业由于金融危机的影响，出现了快速增长。我们终于实现了出口的大幅增长。政策补贴4万亿元现状。
当时，国内市场对医疗设备的需求迅速扩大，政府除了扩建城市大型医院外，还重点支持农村地区的医疗设备采购。由于医改，卫生部等部门对农村医疗投入资金投入超过80亿元，中低端医疗器械行业最先受益。 -辐射机和消毒灭菌设备。国内企业纷纷抓住机遇，飞利浦、西门子也推出了适合基层市场的产品型号。
2008年在深交所上市的鱼跃药业，继续专注于提供家用医疗设备和医疗临床产品，并得益于新医改，于2009年和2010年成为上市公司，净利润保持在较高水平等级。较上年增长60%以上。主营医学影像设备和医疗诊断服务的网东医疗受益于新医改，2009年归属于上市公司的净利润比上年增长142%。类似的公司如此之多，以至于2009年“医药股黄金十年”的概念开始流行。
供给端，国内医疗器械企业开始涌现，医疗器械领域有迈瑞医疗、联影医疗、力邦仪器，高价医疗领域有微创医疗、乐普医疗、春力医疗、威高集团等。设备字段。这是消耗品部门。请稍等。这些企业有的起家是进口品牌的经销商，但大多数最初是模仿、学习国外医疗器械产品并效仿。
在当时的竞争环境下，跨国公司在医疗器械高端市场，尤其是医学影像设备、体外诊断、人工关节、心血管介入支架等高值耗材方面仍然占据着绝对优势。国内大多数医院在采购医疗设备时，优先考虑GPS（GE、飞利浦、西门子）、美敦力、强生等国际品牌，而国产设备则常常被贴上“假冒伪劣”、“劣质”的标签。
经过10多年的努力，中国医疗器械企业渴望改变这一现状，正在努力从抄袭走向创造，并凭借多年来积累的利润、技术实力和行业知识，已经独立出来了加大科研投入。改进开发和产品开发。一些具体领域包括微创医疗的“火鹰”冠状动脉支架，在海外多个地点的直接临床试验中表现出优异的临床价值，迈瑞医疗的生命信息和支持线监护仪、麻醉等，本土业务正在取得突破。机器。这已经是2017年左右的事了。
2、汽车产业：我国主机厂积极发力，新能源汽车产业方兴未艾。
2008年，在这场与1929年金融危机并行的经济衰退中，单价高、期权消耗高、财务杠杆依赖度高的汽车行业首当其冲，美国汽车市场销量下滑。已经减少了。 2008年销售额为22.07%，次年销售额以此为基础，但再次下降26.73%，与2005年峰值相比仅下降61%。
汽车销量“减半”不仅影响经营业绩，同时也让美国三大汽车集团因产能相对过剩和供应商巨额欠款而陷入现金流危机。
2009年4月，克莱斯勒首次宣布破产，但与菲亚特的合并最终实现了品牌延续。 2009年6月，连续77年成为全球最大汽车销售商的通用汽车公司被迫宣布破产，背负着1681亿美元的巨额债务，需要美国政府注资301亿美元来还清。它的重建。福特在2007年和2008年仅损失了174亿美元，并且仅通过出售其六个汽车品牌才避免破产。
类似的阴谋也发生在中国。受次贷问题影响，2008年我国汽车销量增速仅为6.7%，10年来首次跌破10%，建国以来首次低于国民经济增速。汽车行业。
由于世界市场需求减少以及世界市场自身的现金流危机，竞争压力正在增加。合并、收购和整合是这一时期的关键。
这一时期，中国完成了一些最著名的收购，包括吉利汽车收购沃尔沃和北汽收购萨博。从收购价格和实施履历来看，吉利汽车以相对较低的价格收购了沃尔沃的全部生产线和技术，并完成了对“深屯祥”的收购，势必会获得不菲的利润，从而成为沃尔沃汽车的主力军。为未来的第一名奠定基础。自有品牌销量第一。
下行周期既是去产能的自然市场调整，也是市场集中度大幅提升的重大机遇。
从成熟汽车市场的发展来看，各大汽车国家都长期经历多品牌竞争。全面竞争的结果是，只剩下少数玩家，少数巨头占领了大部分市场。自2015年推出以来，国内市场已出现50多个新汽车品牌，但大部分已被市场淘汰。目前，能持续实现月销5000台目标的新势力品牌不足五个。这已经是未来的事了。
OEM整合和兼并无意中促进了“送水”业务的发展。
到了2010年，受下游汽车产业和3C电子产业增长的影响，全球工业机器人市场呈现爆发式增长，中国市场也进入爆发式增长期，2010年销量达到了超过1万户，比2009年增长1.7倍。单位标记。
更重要的是，市场萎缩和现金流紧张不仅减缓了大公司的研发进度，也给它们提供了弯道超车的机会。
2021年逐步能够在产品力上与燃油车抗衡的中国新能源，实际上是从2008年汽车行业的低谷开始的。动力电池、无刷电机、燃料电池发动机、混合动力系统等关键技术研发年内大幅加快。数据显示，2008年，国内动力电池企业仅有10家，但2012年，数量增加至105家。
以电池公司起家的比亚迪在2008年至2010年间获得了708项化学相关专利，是之前持有的相关专利数量的两倍。 2009年，全球首款双模动力汽车比亚迪F3DM正式上市，开启国内市场充电汽车商用时代。
几乎与此同时，宁德时代也出现了危机。一直是消费电子领域领先的电池供应商的ATL于2007年开始考虑进入动力电池领域，次年成立了动力电池研发部门，并投资6亿美元开发电池技术进行研发。工厂位于宁德市。
2011年，ATL独立团队正式更名为宁德时代科技（CATL），短短10年市值突破万亿美元。
3、企业软件市场：预算削减与未来土壤
2007年至2010年，中国还没有出现典型的企业服务软件公司。
当时中国的数字土壤尚未开垦，企业普遍没有使用软件优化流程或降低成本提高效率的习惯，但少数企业服务软件公司对软件有很高的需求。为了应对上世纪末国家对金融标准的严格监管，金蝶、用友等公司应运而生。
由于需求迫切，即使在经济危机的年代，收入也不减反增。据用友软件2008年财务报告显示，全年实现营业利润17.26亿元，比上年增长27.18%。净利润4.68亿元，同比增长2.07%。 %; 根据金蝶软件2008年财务报告，2008年收入为人民币8.753亿元，比上年增长14%。 1.82亿元，比去年同期增长33%。
这背后的逻辑是，当经济不景气、企业面临增长挑战时，他们的IT预算会减少甚至减少，但对新软件需求的投资却需要增加。
危机给企业服务器领域带来的机遇，将为后起之秀提供更丰富的土壤。美国咨询公司MattermarkData对2003年至2015年美国市值超1亿美元的互联网公司分布进行了研究。 2007年至2009年的金融危机时期，却是互联网公司创建的繁荣时期。这些公司大多是软件基础设施和开发工具公司，例如Nutanix、MongoDB、Github 和Cloudera。在这段经济不确定的时期，许多工具和服务的诞生彻底改变了我们的工作方式，包括Square、Slack、Dropbox 和Glassdoor。
即使在2008年经济危机期间，如今引领全球IT行业技术潮流的技术也在悄然萌芽。
当时，AWS已在全球9个国家和地区推出。此后，全球云计算市场在过去几年中快速增长。从市场规模来看，全球云计算市场收入从2008年的470亿美元增长到2011年的914亿美元，增长率高达94.47%。
尽管2008年金融危机期间中国云计算尚未起步，但中国IDC产业确实取得了发展成果。
2008年，中国IDC市场规模为48.7亿元。 IDC厂商的主要客户是电信运营商，该类客户的比例自2009年以来一直在增加。 2009年，中国进入网络游戏时代，第三季度财报显示，尽管受到全球金融危机的影响，主要互联网用户公司的收入不减反增，较上年增长10%，录得更多增长。网络游戏直接带动宽带内容建设的发展。
内容和技术是双螺旋，更好的技术可以为更沉浸、更好的内容创作提供技术，而内容的丰富度和质量直接带动技术的成长和发展，也可以得到推动。今天尤其如此。
4、消费行业：抓住“下沉市场”新机遇
作为拉动中国经济增长的“三驾马车”之一，消费在金融危机期间对经济增长的推动作用非常明显。
由于全球经济低迷，2009年我国出口贸易不可避免地受到严重影响。据统计，今年前10个月我国累计出口额9573.61亿美元，比上年下降20.5%。
然而，由于第三次消费结构的成熟，中国国内消费领域正处于大幅增长时期。从这一刻起，中国农村成为了一个充满可能性的市场。
中国的代表性行业是家电行业。消费电子行业是2008年启动的“4万亿”计划的受益者之一。在“家电下乡”的优惠政策下，我国家电行业实现了报复性增长。
比如，今年，海尔集团前期就制定了积极的计划，抢占市场先机。 2009年，海尔重点加强城市各级渠道网络建设，持续进行技术创新。农村市场已经建立了盈利的商业模式。同年销售额达329.79亿元，同比增长8.46%，净利润达17.40亿元，同比增长53.03%。
电动自行车也是一个因政府政策利好而出现爆发式增长的行业。
2010年3月29日，国务院常务委员会批准在10个省份推广“电动汽车下乡”，财政补贴比例为13%，每辆车最高补贴260元。
2007年之后，电动汽车行业经历了滞胀和收缩，但在政策的帮助下，快速增长。 2009年，我国电动自行车销量仅为1850万辆，但2010年，电动自行车销量同比增长15%以上，达到2300万辆，并在随后两年销量达到较高水平超过2000万台。我维护它。
在众多电动自行车品牌中，真嗣在其“电动汽车下乡政策”下，成为省份最多、中标车型最多的“竞标王”。 2010年，为了大规模占领沉陷市场，新日本专门开发了续航里程长、轮胎耐磨性增强的电动自行车，以满足农村地区的需求，并推出了数千种新服务，并新增了网上商店。
这些策略导致新日收入结构发生直接变化，自2010年10月起的四个月内，新日收入的50%来自农村市场。
据当时行业专家测算，“电动汽车下乡”政策将为整个行业带来10亿以上的市场增长，其中新日电动汽车年销量将增加300至4亿辆元。被监视。
03 从历史来看，什么样的公司能笑到最后？ 1、只有有钱的人才能笑到最后。
经济危机中，信心无疑是最重要的。信任最重要的基础是现金。
今天的强者，当时的资金肯定不雄厚。
首先我们来看看Salesforce，它成立于1999年，目前是全球第二大SaaS公司。被国内众多SaaS公司瞄准。 2008 年金融危机期间，Salesforce 做了两件事。一是利用现金流维持业务，二是利用收购机会。
尽管SaaS 模式在Salesforce 成立的头十年并未得到充分验证，但Salesforce 是先驱，并在经济危机之前奠定了两个基础。其中包括预缴年费、从中小型客户扩展到大客户等。客户。经济危机后，Salesforce面临中小型企业客户倒闭、使用量减少的挑战，但这两个基础帮助Salesforce保持稳定强劲的现金流，度过了低谷。
SaaS市场价值位居全球第一的Adobe在2008年的表现不如Salesforce乐观，因为其大部分客户都是中小企业。尽管2008年第三季度收入仍增长4%，但Adobe的增长自此开始放缓。幸运的是，成立于1982年的Adobe已经在2008年度过了几个寒冬。因此，我们根据现金流储备来降低运营成本，包括在2008年解雇了600名员工。
综上所述，这些国外软件公司之所以能够熬过寒冬、逆势增长，就是因为在危机前就保持了稳定的现金流、服务大客户、抄底收购，而且都是有足够的产品。空闲的。
2、经济不好的时候，可能是抄底收购的好时机。
如果说吉利的并购是一件举世瞩目的事件，那么此刻还有更多的并购正在悄然进行。
自2008年以来，Salesforce利用这一机会收购了许多公司。一个典型的收购案例是收购客户服务知识库软件Instranet。此次收购的原因有三个。首先，经济危机期间，中小企业收购意愿增强，价格相应下跌。第二，Intranet，第三，它帮助当时的英国运营商Orange等客户扩大了Salesforce的产品库，提高了投资回报率。
同样，Adobe 在经济危机期间进行了收购，包括以18 亿美元收购软件开发商Omniture 和广告解决方案提供商TubeMogul。
3、只有抓住技术的好处，才能获得长久的生命力。
今天，当我们回顾过去十年时，我们发现，那些在金融危机前后诞生的那些我们认为伟大或强大的公司，肯定没有抓住技术增益的机会。
2008年，次贷偿还链崩溃引发的债务危机发展成为席卷全球的金融危机。与此同时，2007年第一代iPhone的发布被视为移动互联网时代的起点，慢慢开启了接下来持续15年的移动互联网红利期。
事实上，如果我们回顾过去100年，每一次危机都可以被视为宏观经济体系重启和重申的过程。危机往往源于大国推行的量化宽松政策，并通过持续传导加剧经济状况的恶化。产业链成本结构。同时，社会要求高生产力，以降低产业链各个环节的成本、提高效率，以实现产能的大幅提升。
2007年以来，声、光、电等电子元件领域开始涌现一批以前不为人知的初创公司。例如，水果连锁龙头企业歌尔成立于2001年，2007年首次实现快速增长，年报显示，当年销售额增长299.2%，但2010年销售额翻了一倍多再次。双倍的。这样做的原因很简单，就是为了更好地服务苹果这样的大客户，结果也很明显。
类似的企业包括蓝思科技、长盈精密、大族激光、立讯精密、欣旺达、精研科技等各个细分领域的龙头企业，近年来也遵循着类似的增长曲线。
如果没有强大的内容生态系统，您的智能手机只是一个工具。早期的iPhone通过巧妙运用《愤怒的小鸟》、《水果忍者》、《钓鱼大师》等小游戏，普及了物理灵活性、精准滑动和全面屏。多点触控、破坏性交互特性。苹果表示，自2008 年推出App Store 以来，其数字产品和服务销售收入已超过2600 亿美元。比如宝宝巴士，其数量和收入一直走在国外应用前列，成立于2008年，已成为移动互联网内容创业的典范。
视频是移动互联网超越传统互联网的典型特征，也催生了长、中、短视频、电商直播、企业直播等细分领域。早期的视频公司如Youtube、优酷、土豆都成立于2005-2006年，恰逢智能手机的到来。互联网视频也受益于用户数量的增长，因为他们可以随时在移动设备上观看视频。迅速。随后，在4G普及率、高分辨率摄像头、移动处理器速度、算法推荐等多重因素的帮助下，快手、抖音等应用得以最大限度地发挥移动互联网的优势。
目前，在日本，2010年至2019年被定位为移动互联网的黄金十年，以智能手机为代表的移动终端从消费者端起步，反之，云计算、人工智能、大数据、互联网正在转型制造业、交通运输、能源、建筑等行业，也催生了自动驾驶、NLP、共享经济、SaaS等。
这些新生事物，最终改变了全产业链。 04特殊时期，什么行业值得做？当下，三年未解的疫情，突如其来的国际战争，很容易让人陷入“经济下行”的悲观中，忽视了背后蕴藏的机会。 特殊时期，什么行业值得做？这个问题我们同样也很关心，试图以史为鉴，寻找一些蛛丝马迹。 1、医疗行业 近3年来，虽说如今的医药健康领域的政策环境和资本环境早不可同日而语，但新冠疫情带来的整体经济下行和2008年席卷全球的金融危机或有相似之处：一方面，市场资金规模开始缩减，资本的热潮退去、避险意识增强，即资金投向已具备商业化明确的后期企业，以及“相对”便宜的早期企业；另外，抗周期的属性再加上疫情的“利好”，生物医药依旧是“香饽饽”赛道，行业信心并没有因为“黑天鹅”的出现而大幅减退。 从产业的发展层面来看，很多企业却意外的因为一场疫情“死灰复燃”：典型如原本已不具备长远发展价值的低值耗材类企业，像有“山东手套大王”之称的英科医疗，就因生产一次性防疫手套就能进账30亿；或是像一些规模较小的IVD企业，也因在疫情期间生产核酸检测试剂和抗原检测试剂而焕发第二次生命；也有作为防疫重要关口的疫苗行业在借力起飞，不只能快速地研发生产、享受政策绿灯、吸引资本目光，也能快速地拓展海外市场，实现飞跃式发展，典型如科兴，因为生产新冠疫苗而狂赚数百亿，并反哺产品研发。 但显然的是，这样的发展路径和速度未来很难复制，值得总结的经验就在于，要与政策相对齐，快速把握行业发展的窗口期和红利期，快速响应。 近三年，改变中国医疗器械行业格局的，除了技术积累与突破，政策端的变量不容小觑。在全国层面，国家医保局组织的冠脉支架、人工关节全国带量采购，改变了超200亿规模的市场。除了这两个品牌，眼科人工晶状体、骨科脊柱/创伤等耗材的联盟集采，也令厂商生存环境发生巨变。 集采的舞台上，规则撕掉了既往国产、进口的标签，大小厂商在同分组中竞价，争夺市场份额。由于不同单品的原有竞争格局差异较大，难以一概而论集采对“进口替代”进程的影响，但可以确定的是：新的竞争规则，改变了既往的器械经销体系、利益分配机制。 成熟耗材产品利润骤降的情况下，行业将关注的重心转移到创新医疗器械，可能填补临床治疗空白、或提高手术精准度的产品吸引着厂商和资本的关注，其中的基础逻辑依然是“进口替代”，但在当前的知识产权保护环境下，在产品侧的创新，中国创业者们已不再、也不能止步于模仿，而是更积极地尝试源发创新，试图实现“进口超越”。 近两三年资本集中投向的领域，无论是结构性心脏病的介入治疗器械，还是手术机器人，都在呈现这样的趋势。整体而言，多个行业与进口厂商的产品仍有距离，但很多已缩至三五年的代际之差，与以往的云泥之别相比，有了巨大提升。 当前的国际局势下，国内推进医疗器械采购国产化的政策文件不断。2021年10月，一份未公开的《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版）流传出来，要求了上百种医疗器械的国产采购比重，其中137种医疗器械要求全部国产。尽管该文件尚未通过官方渠道公示，但从多个地方已出台的采购政策也能明了当下趋势。对于国内医疗器械厂商而言，也是崛起的时间窗。 今年初，美国商务部将33家中国公司列入“未证实名单（Unverified List，UVL）”，其中CDMO企业药明生物建厂所需的生物反应器部分硬件控制器、超滤膜包，就成为受限品类。生物医药产业链上游的供应安全问题，又再次引发重视。 医疗器械的核心技术往往会涉及到材料、芯片、传感器等，替代在继续，但突破“卡脖子”技术的速度却不一定能那么快。比如新冠疫情中，被反复提及的ECMO“人工肺”，这一救命神器至今没有国内企业研发成功，卡住进程的仍是“材料”，当前人工肺膜的材料只有美国、德国、日本的5家企业可以生产，而这部分又作为核心技术机密被牢牢垄断。这种局面下，中国企业的大额海外并购也屡见报端。 一款创新医疗器械，从立项到临床试验、再到审批上市，往往需要5-10年时间。硬科技的创新道路且长，但一众玩家已在路上，而且在当前的支付环境下，有临床价值的真创新才可能既赢的资本、又赢得市场。 2、企业服务 现在的境况，对于国内的软件基础设施又有哪些启示？ 国产基础软件起步较晚，即便是成立于2000年前后第一批吃螃蟹的人，过去多年也并未迎来业绩爆发。 如果没有意外，国产基础软件将长期在国外竞品的挤压下踽踽前行。但2018年，一个不可忽视的转折恰好发生——当“卡脖子”现象率先出现在芯片领域，国内创投风向陡然转硬，基础软件自此也迎来新的创投热潮。 以数据库为例，36氪统计得出，过去两年间得到融资的国产数据库公司超过37家，仅2021年获得新一轮融资的企业就多达20家，这也是国产数据库诞生以来一级市场最活跃的一年。而在操作系统方面，即便当前大家都认识到这类产品的打造对生态建设的要求极高，业内还是出现了麒麟、统信、普华和欧拉等一批产品。尤其麒麟和统信，被视为当前国内最具竞争力的操作系统厂商，也被看作是自主可控的代表。 另一方面，时至2022年，迟迟不散的疫情成为了又一个黑天鹅。通过前文对SAP、Oracle等公司的分析，我们了解到当经济增长缓慢，大多数企业都会缩减IT预算。这意味着，处于政策强力驱动下的国产替代，基本成为基础软件厂商当前实现快速增长的最稳妥可能。 在这其中，金融信创可能是当前最该被重视的领域。原因是，国产替代在各行业的推广时间不同，将按照\"2+8+N\"的先后顺序进行替代。2、8和N分别代表不同行业，2是指党、政行业，8指的是金融、电信、电力、石油、交通、航空航天、教育、医疗行业，N是说汽车、物流、烟草、电子、建筑行业。而出于当前国产替代的进度，我们认为在党政、金融等领域，尤其是金融信创的进展将给更多厂商提供更切实可见的业务空间。 原因不难推断。首先，党政领域是国产替代的排头兵。这些行业中，客户的国产替代已经进行了一段时间，存量相较之前略微下降。相较而言，党政中的“下沉市场”会是接下来国产替代的重点。而2020年金融信创一期试点推行，2021、2022年的相关工作也在按计划推进，市场空间更为广阔。 第二，金融客户向来重视IT投入。在疫情未散的前提下，它们是为数不多IT预算充裕的客户。从数据看，2020年启动的金融信创一期试点，要求信创基础软硬件采购额占到其IT外采的5-8%；2021年金融信创二期新增100余家试点单位，信创基础软硬件在IT外采中占比要求提高至10-15%。当然，这些预算既囊括基础硬件，也包含操作系统、中间件等其他基础软件，单品类所占比例暂不得而知。但根据一些券商调研，信创的出现在过去两年内整体提升了一些客户的IT投入。当金融信创进一步放开，相信符合要求的基础软硬件厂商都会因此受惠。 第三，出于业务特点和由此带来的强监管要求，金融客户对核心场景中产品的可靠、可用性考量超过了其他种种。这虽然带来了不少挑战，但同时也让不少技术能力较强，且具备完整知识产权的厂商更有机会参与其中。 过去一段时间内，36氪观察到不少数据库、操作系统和中间件厂商有意布局金融信创。但谈及真正落地，其中的难度也不可忽视。 以数据库为例，首先从产品层面，不同厂商数据库架构不同，国产数据库厂商需要重视自身的产品兼容性，减少迁移过程可能给客户带来的问题。另外，现在不少客户是从非核心业务做起，再逐步开展对核心业务的数据库替代工作。36氪了解到，从过去的一些替代实践经验看，厂商需要从业务提出之初就和客户一起共创，不断根据其需求打磨产品，最终完成上线。这一过程可能耗费三年以上的时间。 再者，信创是一个系统工程，从下层的基础软硬件到上游的应用系统均属其中。单个厂商作为其中的一个角色，也需要跨界和各类厂商合作。这其中，产品间的兼容是一个重头戏。我们了解到，有头部厂商每年花费在不同公司、不同产品适配工作上的资金达到千万元级别。 总而言之，国产替代对国内不少企业而言意味着新机会，但这势必也是一场攻坚战。主攻于此的基础软件厂商需要具备战略定力，在产品、服务等方面有针对性地进行长期投入。 3、上行周期中的新能源汽车产业链和为他们送水的生意 处在上行周期的新能源车产业，做淘金者的送水人可能会得到更多。例如车灯、底盘电子、座椅、空气悬架、车载芯片、智能座舱…… 在燃油车时代，欧美日系整车的强势造就了国际Tier1的巨大体量。而参照智能手机产业所带动的国内屏幕、声学、光学、半导体产业的崛起，智能电动车在国内的巨大市场也将为国内的汽车产业链带来新的机会。 仅以芯片来看，2012年至今，燃油车的平均单车芯片搭载量由400个增长至900个，而根据德勤预测，2022年新能源汽车平均单车芯片搭载量已达1459个。 业绩也已部分反应了趋势。以汽车电子为核心主业的华阳集团，在经历了2018年仅1700万净利润的低谷后，2021年预告净利润已达2.9亿元，在新能源车爆发的近几年内复合增长率157.4%。 另一个具备“送水”潜质的产业链来自同样受惠于新能源市场的动力电池。 自2020年Q3以来，锂电行业进入了新一轮产能扩张周期，带动了上游设备和原材料的大幅扩产。2022年Q1的数据显示，锂电行业整体扩产景气还在持续，据高工锂电不完全统计，一季度国内锂电设备企业披露新增订单8个，订单总金额为32.73亿元。高工锂电预测，2022年全球动力及储能电池规划产能将达1TWh，2022-2025年新增锂电设备市场需求有望超3000亿元。 储能电池市场的增长也将为设备企业。十四五期间储能锂电累计需求约200GWh。假设单位GWh的设备投资额为2 亿元，将在十四五期间累计带动约400亿元的设备需求。 由于锂电池技术仍在材料和结构方面不断创新，相应的工艺和设备也在持续更新换代，导致锂电设备更新折旧周期通常在3-4年，这也进一步提升了对锂电设备的需求量。 伴随着下游新能源汽车需求超出预期供不应求，锂电池企业纷纷加码扩建产能，使得为挖黄金提供铲子的设备厂商大笔订单在手。这也对锂电设备厂商的交付能力提出了更高的要求。 此外，锂电形成有效产能的周期并不短，产线建成后产能爬坡还需要3个月左右。因此有设备厂商例如先导智能开始通过研发数字孪生技术提升产线虚拟调试能力，以帮助客户缩短爬坡周期，提升产能利用率，同时增强自身客户粘性。 05结语在知乎上，有一个名为“有哪些在经济危机/下行/萧条中成立，后来发展壮大，成为行业巨头的公司？”的回答，里面列举了从20世纪开始，在历次经济危机中成立的巨头，比如宝洁、微软、苹果、通用汽车等。 这并非幸存者偏差，而是有切实的依据。2009年，考夫曼基金会（Kauffman Foundation）做了一项研究，他们有三个重要发现： ①在2009年《财富》美国500强公司中，有超过一半的公司是在衰退期或熊市期间成立的； ②经济衰退虽然会冲击公司业务，但是对于公司新业务、新模式的形成没有明显的负面影响； ③跟整个经济体的就业相比，由创业公司创造的就业率对经济衰退的敏感度更低。 这或许再一次证明，在危机中寻找到的机会无异于成功抄底，而每一次危机中所出现的系统性机会也有着相似的逻辑。 本文来自微信公众号“36氪”（ID:wow36kr），作者：数字时氪，36氪经授权发布。
